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La finance directe : les marchés de capitaux

Résumé du cours

Document: La finance directe : les marchés de capitaux, les opérations de crédit, fiche d'économie de 9 page

Extrait: Dans le cas d'un financement externe direct, les agents économiques ayant un besoin de financement (entreprises, administrations) émettent des titres qui sont achetés par les agents à capacité de financement (ménages) désirant placer leur épargne. Ce financement est ainsi qualifié de direct dans la mesure où le titre émis, qui matérialise la dette de l'emprunteur, est directement acheté par le prêteur ;, ce dernier détenant alors un titre de créance Ce financement ne s'est donc pas effectué à l'aide d'une institution financière, celle-ci ayant tout au plus facilité la transmission du titre.

Plan:
I- LE MARCHE MONETAIRE
II- LE MARCHE FINANCIER

[...] Les titres sont émis sur le marché financier (actions, obligations) ou sur le marché monétaire (billets de trésorerie). Les titres doivent satisfaire à la fois l’exigence des émetteurs (notamment au niveau du montant, de la durée et de la rémunération) en fonction des opérations à fiancer et celle de souscripteurs, ceux-ci désirant effectuer un placement réalisant certaines conditions ( par exemple au niveau de la rémunération, de la sécurité ou de la liquidité). Les titres émis apparaissant cependant, parfois, comme des actifs financiers insuffisamment liquides (difficulté pour le titre d’être transformé rapidement et sans perte en capital en moyen de paiement, coût non négligeable d’une telle transformation), les agents disposant d’une capacité de financement préfèrent parfois se tourner ver un intermédiaire financier dans le cadre d’un financement indirect. [...]


[...] La différence entre le prix de remboursement et le prix d’émission est appelé prime de remboursement. Le remboursement des obligations, ou amortissement de l’emprunt, peut s’effectuer en totalité au terme convenu ou par amortissement annuel. La dématérialisation des titres supprime, pour les nouvelles émissions, l’amortissement par tirage au sort de numéros ; cet amortissement peut être effectué suivant un système de répartition proportionnelle. Les sociétés émettrices peuvent procéder au rachat en bourse de leurs propres obligations. Ces rachats sont avantageux lorsque le cours des titres en bourse est inférieur au prix de remboursement. [...]


[...] La Commission des opérations de bourse institution publique autonome créée en 1967, veille à la sincérité de l’information diffusée par les collectivités émettrices et assure la surveillance du marché. Les clients de la Bourse - Les particuliers : leurs ordres sont à l’origine d’environ la moitié des transactions en actions françaises - Les investissements institutionnels : organismes financiers collectant l’épargne et ayant l’obligation d’en placer une certaine proportion en valeurs mobilières : Caisse des dépôts et consignations, compagnies d’assurances, caisses de retraites, SICAV, Fonds communs de placements . - Les entreprises et institutions financières qui, sous forme de participation, détiennent une partie du capital des sociétés françaises. [...]


[...] Mais depuis un certain nombre d’années, de nouveaux produits financiers ont été crées ainsi que des formules de placement collectif en valeurs mobilières. La dématérialisation a par ailleurs profondément modifié la représentation et la transmission des titres. Les actions Les actions sont des titres d’associés dans les sociétés anonymes et les sociétés en commandite par actions Elles sont émises, lors de la constitution de la société ou d’une augmentation de capital, en contrepartie des apports numéraires ou en nature effectués par les associé. Chaque action représente une fraction du capital social. [...]


[...] En principe, toutes les actions ont les mêmes droits. Toutefois la loi admet la possibilité d’émettre des actions bénéficiant d’un avantage supplémentaire par rapport aux actions ordinaires. Ces actions privilégiées sont de deux sortes : Actions privilégiées ’ ’ ’ ’ ’’ ’’ Les obligations Les obligations sont des titres négociables représentant une créance à long terme sur une société anonyme, une société en commandite par actions, l’Etat ou une autre personne morale de droit public. Chaque obligation représente une fraction de l’emprunt obligataire émis. [...]

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